Financiële instrumenten
2.2.7.1 32. Financiële instrumenten – Reële waarden en risico management
A. Verwerkingscategorieën en reële waarden
De volgende tabel geeft de boekwaarden en reële waarden weer van de financiële activa en financiële verplichtingen, inclusief hun niveaus in de reële waarde hiërarchie. De tabel bevat geen reële waarde informatie voor financiële activa en financiële verplichtingen niet gewaardeerd op reële waarde indien de boekwaarde een redelijke benadering is van de reële waarde.
31 december 2018 | |||||||||||
Boekwaarde | Reële waarde | ||||||||||
In duizenden euro | noot | Verplicht tegen FVTPL - overig(1) | Afdekkingsinstrumenten tegen reële waarde | Geamortiseerde kostprijs | Totaal | Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 | Totaal | ||
Financiële activa gewaardeerd tegen reële waarde | |||||||||||
Voor afdekking gebruikte valutatermijncontracten (derivaten) | 21 | - | - | - | - | - | - | - | - | ||
Voor afdekking gebruikte brandstof swaps (derivaten) | 21 | - | - | - | - | - | - | - | - | ||
- | - | - | - | - | - | - | - | ||||
Financiële activa niet gewaardeerd tegen reële waarde | |||||||||||
Eigenvermogensinstrumenten (overige beleggingen) | 21 | - | - | 28 | 28 | - | - | - | - | ||
Handels- en overige vorderingen(2) | 21 | - | - | 264.280 | 264.280 | - | - | - | - | ||
Geldmiddelen en kasequivalenten | 24 | - | - | 51.756 | 51.756 | - | - | - | - | ||
- | - | 316.064 | 316.064 | - | - | - | - | ||||
Financiële verplichtingen gewaardeerd tegen reële waarde | |||||||||||
Voorwaardelijke vergoeding | 31 | -19.211 | - | - | -19.211 | - | - | -19.211 | -19.211 | ||
Voor afdekking gebruikte valutatermijncontracten (derivaten) | 31 | - | -36 | - | -36 | - | -36 | - | -36 | ||
Voor afdekking gebruikte brandstof swaps (derivaten) | 31 | - | -425 | - | -425 | - | -425 | - | -425 | ||
Putoptie verplichting | 31 | -32.279 | - | - | -32.279 | - | - | -32.279 | -32.279 | ||
-51.490 | -461 | - | -51.951 | - | -461 | -51.490 | -51.951 | ||||
Financiële verplichtingen niet gewaardeerd tegen reële waarde | |||||||||||
Bankschulden | 24 | - | - | -13.307 | -13.307 | - | - | - | - | ||
Bankleningen | 29 | - | - | -51.866 | -51.866 | - | - | - | - | ||
Financiële-leaseverplichtingen | 29 | - | - | -586 | -586 | - | - | - | - | ||
Handelsschulden en overige verplichtingen(3) | 31 | - | - | -267.695 | -267.695 | - | - | - | - | ||
- | - | -333.454 | -333.454 | - | - | - | - | ||||
(1) Reële waarde door winst en verlies | |||||||||||
(2) Exclusief derivaten en overige beleggingen | |||||||||||
(3) Exclusief voorwaardelijke vergoeding |
31 december 2017 | |||||||||||
Boekwaarde | Reële waarde | ||||||||||
In duizenden euro | noot | Verplicht tegen FVTPL - overig(1) | Afdekkingsinstrumenten tegen reële waarde | Aangehouden tot einde looptijd | Leningen en vorderingen | Overige financiële verplichtingen | Totaal | Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 | Totaal |
Financiële activa gewaardeerd tegen reële waarde | |||||||||||
Voor afdekking gebruikte valutatermijncontracten (derivaten) | 21 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Voor afdekking gebruikte brandstof swaps (derivaten) | 21 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
- | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||
Financiële activa niet gewaardeerd tegen reële waarde | |||||||||||
Eigenvermogensinstrumenten (overige beleggingen) | 21 | - | - | 28 | - | - | 28 | - | - | - | - |
Handels- en overige vorderingen(2) | 21 | - | - | - | 217.440 | - | 217.440 | - | - | - | - |
Geldmiddelen en kasequivalenten | 24 | - | - | - | 161.297 | - | 161.297 | - | - | - | - |
- | - | 28 | 378.737 | - | 378.765 | - | - | - | - | ||
Financiële verplichtingen gewaardeerd tegen reële waarde | |||||||||||
Voorwaardelijke vergoeding | 31 | -8.255 | - | - | - | - | -8.255 | - | - | -8.255 | -8.255 |
Financiële verplichtingen niet gewaardeerd tegen reële waarde | |||||||||||
Bankschulden | 24 | - | - | - | - | -49.690 | -49.690 | - | - | - | - |
Bankleningen zonder zekerheden | 29 | - | - | - | - | -44.429 | -44.429 | - | - | - | - |
Financiële-leaseverplichtingen | 29 | - | - | - | - | -107 | -107 | - | - | - | - |
Handelsschulden en overige verplichtingen(3) | 31 | - | - | - | - | -206.982 | -206.982 | - | - | - | - |
- | - | - | - | -301.208 | -301.208 | - | - | - | - | ||
(1) Reële waarde door winst en verlies | |||||||||||
(2) Exclusief derivaten en overige beleggingen | |||||||||||
(3) Exclusief voorwaardelijke vergoeding |
Change layout to 2 columns
B. Bepaling van de reële waarden
Waarderingstechnieken en belangrijke niet-waarneembare input
In de volgende tabellen worden de waarderingstechnieken uiteengezet die worden gebruikt voor het bepalen van reële waarden van Niveau 2 en Niveau 3, voor financiële instrumenten gewaardeerd tegen reële waarde in de balans, evenals de belangrijke niet-waarneembare inputs die daarbij zijn gebruikt. Gerelateerde waarderingsprocessen zijn beschreven in noot 4.
Change layout to 1 column
Financiële instrumenten gewaardeerd op reële waarde | ||
Type | Waarderingstechniek | Belangrijke niet-waarneembare input |
Valutatermijncontracten | De reële waarde is bepaald op basis van genoteerde termijnkoersen op de rapportagedatum en contante-waardeberekeningen gebaseerd op hoge kredietkwaliteit rendementscurves van de respectievelijke valuta's. | Niet van toepassing |
Rente swaps en brandstof swaps | De Groep sluit derivaten af met financiële instituten met een hoge credit-rating, Derivaten worden gewaardeerd gebaseerd op waarderingstechnieken die gebruikmaken van waarneembare marktinput, De meest gebruikte waarderingstechnieken zijn swapmodellen die gebruik maken van contante waarde berekeningen. | Niet van toepassing |
Voorwaardelijke vergoeding | Contant gemaakte kasstromen: Het waarderingsmodel gaat uit van de contante waarde van de verwachte betaling, contant gemaakt met behulp van een voor risico’s gecorrigeerde disconteringsvoet. De verwachte betaling wordt bepaald op basis van mogelijke scenario’s over de verwachte afzetvolume en inbaarheid bruto handelsvorderingen, het bedrag dat bij elk van de scenario’s moet worden betaald en de waarschijnlijkheid van elk scenario. |
• Prognose van de jaarlijkse groeivoet van het afzetvolume. • Prognose ontvangsten bruto handelsvorderingen. • Voor risico’s gecorrigeerde disconteringsvoet. De geschatte reële waarde zal toenemen (afnemen) naargelang: • de jaarlijkse groeivoet van het afzetvolume hoger (lager) uitvalt; • de ontvangsten van de bruto handelsvorderingen van de standaardbetaaltermijn positief (negatief) afwijken; • de voor risico’s gecorrigeerde disconteringsvoet lager (hoger) uitvalt. |
Financiële instrumenten niet gewaardeerd op reële waarde | ||
Type | Waarderingstechniek | Belangrijke niet-waarneembare input |
Eigenvermogensinstrumenten (langlopend) | Voor investeringen in eigenvermogensinstrumenten die geen genoteerde marktprijs hebben in een actieve markt voor een identiek instrument (dat wil zeggen een Level 1 input) zijn toelichtingen van de reële waarde niet vereist. | Niet van toepassing |
Leningen en vorderingen (langlopend) | Contant gemaakte kasstromen. | Niet van toepassing |
Geldmiddelen, handels- en overige vorderingen en overige financiële verplichtingen (kortlopend) | Gezien de korte termijn van deze instrumenten benadert de boekwaarde de marktwaarde. | Niet van toepassing |
Overige financiële verplichtingen (langlopend) | Contant gemaakte kasstromen. De reële waarde van langetermijnsverplichtingen is gelijk aan de boekwaarde omdat ingevolge de financieringsovereenkomst variabele marktrentetarieven van toepassing zijn. | Niet van toepassing |
Change layout to 2 columns
C. Financieel risicomanagement
(i) Risk management raamwerk
De Directie heeft de eindverantwoordelijkheid en het overzicht over het risico raamwerk van de Groep. De Directie heeft een 'Risk Advisory Board' ingesteld, welke verantwoordelijk is voor de ontwikkeling en bewaking van het risicobeheer van de Groep. De Risk Advisory Board rapporteert regelmatig aan de Directie, de Audit Committee en de Raad van Commissarissen over haar activiteiten. De Groep beschouwt de acceptatie van risico’s en het onderkennen van mogelijkheden als een onmisbaar onderdeel om haar strategische doelstellingen te kunnen realiseren. Risicobeheer draagt bij aan de realisatie van de strategische doelstellingen en zorgt dat kan worden voldaan aan de vereisten van goed ondernemingsbestuur. Via een actieve bewaking van het risicobeheer richt de Groep zich op het creëren van een hoog niveau van bewustzijn in termen van risicobeheer. De opzet en coördinatie van risicobeheer vindt plaats vanuit het team Corporate Governance & Compliance.
De Groep is blootgesteld aan de volgende risico’s voortvloeiend uit financiële instrumenten:
- kredietrisico;
- liquiditeitsrisico;
- marktrisico.
(ii) Kredietrisico
Kredietrisico is het risico van financieel verlies voor de Groep indien een afnemer of tegenpartij van een financieel instrument de aangegane contractuele verplichtingen niet nakomt. Kredietrisico’s vloeien met name voort uit vorderingen op klanten en uit beleggingen in schuldpapier.
De bruto boekwaarde van de financiële activa vertegenwoordigt het maximale kredietrisico.
Handels- en overige vorderingen
De blootstelling aan kredietrisico van de Groep wordt hoofdzakelijk bepaald door de individuele kenmerken van de afzonderlijke afnemers. Daarnaast houdt het management ook rekening met het risico op wanbetaling in de bedrijfstak en/of het land waarin de afnemers actief zijn. Zie noot 5 en 8 voor nadere informatie over de concentratie van de opbrengsten.
De Groep handelt met kredietwaardige partijen en heeft procedures opgezet om de kredietwaardigheid vast te stellen. Daarnaast heeft de Groep richtlijnen gedefinieerd om de omvang van het kredietrisico van elke partij te limiteren. Bovendien bewaakt de Groep de vorderingen continu en past zij een strikte kredietprocedure toe. Op basis van deze procedure worden klanten gecategoriseerd en afhankelijk van hun kredietprofiel worden de volgende risicomitigerende maatregelen genomen:
- betaling in overeenstemming met de betalingscondities per land;
- vooruitbetaling, betaling bij aflevering van de goederen of levering tegen verstrekking van zekerheden;
- hedging via letter of credit of bankgarantie;
- verzekering van het kredietrisico.
Vorderingen die vervallen na meer dan een jaar, zijn grotendeels rentedragend, en betreffen voornamelijk leningen aan klanten waarvoor indien mogelijk, zekerheden zijn afgegeven in de vorm van voerequivalenten, participatierekeningen en/of onroerend goed.
Als een gevolg van de spreiding van de omzet over verschillende geografische gebieden en productgroepen is er geen significante concentratie van kredietrisico in de handelsvorderingen (geen enkele afnemer is in 2018 individueel verantwoordelijk voor meer dan 2,7% (2017: 2,6%) van de omzet). Voor een verdere toelichting op de handels- en overige vorderingen wordt verwezen naar noot 21.
Change layout to 1 column
Per 31 december 2018 kan de voorziening voor bijzondere waardeverminderingen met betrekking tot handels- en overige vorderingen, als volgt worden weergegeven:
In duizenden euro | 31 december 2018 | 31 december 2017 |
Bruto handels- en overige vorderingen | 281.217 | 235.279 |
Voorziening voor bijzondere waardeverminderingen met betrekking tot handels- en overige vorderingen | -16.909 | -17.811 |
Totaal | 264.308 | 217.468 |
Langlopend (waaronder leningen) | 13.690 | 9.298 |
Kortlopend | 250.618 | 208.170 |
Totaal | 264.308 | 217.468 |
In duizenden euro | Rekeningen zonder bijzondere waardever- minderingen | Rekeningen met bijzondere waardever- minderingen | Totaal |
Binnen betalingstermijn | 216.614 | 12.066 | 228.680 |
Overschrijding < 30 dagen | 24.682 | 2.475 | 27.157 |
Overschrijding 31 - 60 dagen | 4.764 | 2.583 | 7.347 |
Overschrijding 61 - 90 dagen | 2.140 | 1.432 | 3.572 |
Overschrijding > 90 dagen | 3.410 | 11.051 | 14.461 |
Bruto bedrag | 251.610 | 29.607 | 281.217 |
Bijzondere waardevermindering | -16.909 | -16.909 | |
Totaal | 251.610 | 12.698 | 264.308 |
Achterstallige vorderingen | 13,9% | 59,2% | 18,7% |
Het percentage achterstallige vorderingen is toegenomen als gevolg van de achterstallige vorderingen bij de overgenomen ondernemingen.
Per 31 december 2017 kan de ouderdom van de handels- en overige vorderingen als volgt worden weergegeven:
In duizenden euro | Rekeningen zonder bijzondere waardever- minderingen | Rekeningen met bijzondere waardever- minderingen | Totaal |
Binnen betalingstermijn | 188.010 | 12.188 | 200.198 |
Overschrijding < 30 dagen | 16.254 | 2.391 | 18.645 |
Overschrijding 31 - 60 dagen | 2.415 | 705 | 3.120 |
Overschrijding 61 - 90 dagen | 255 | 471 | 726 |
Overschrijding > 90 dagen | 3.797 | 8.793 | 12.590 |
Bruto bedrag | 210.731 | 24.548 | 235.279 |
Bijzondere waardevermindering | -17.811 | -17.811 | |
Totaal | 210.731 | 6.737 | 217.468 |
Achterstallige vorderingen | 10,8% | 50,4% | 14,9% |
Change layout to 2 columns
De rekeningen met bijzondere waardeverminderingen betreffen de debiteurensaldi waarop een bijzondere waardevermindering op is toegepast. De Directie verwacht dat de vorderingen waarop geen bijzondere waardevermindering is toegepast volledig inbaar zijn, gebaseerd op historisch betalingsgedrag en intensieve analyse van kredietrisico’s, inclusief onderliggende kredietwaardigheidsscore’s indien beschikbaar.
De mutatie in de voorziening voor bijzondere waardeverminderingen met betrekking tot de handels- en overige vorderingen gedurende het boekjaar kan als volgt worden weergegeven:
In duizenden euro | 2018 | 2017 |
Stand op 1 januari | 17.811 | 22.149 |
In het boekjaar afgeschreven | -2.649 | -2.455 |
In het boekjaar vrijgevallen | -3.620 | -4.002 |
In het boekjaar toegevoegd | 5.368 | 2.181 |
Translatie verschillen | -1 | -62 |
Stand op 31 december | 16.909 | 17.811 |
Langlopend | 4.862 | 5.287 |
Kortlopend | 12.047 | 12.524 |
Stand op 31 december | 16.909 | 17.811 |
In de winst-en-verliesrekening is een netto vrijval van €1.050 duizend (2017: €1.821 duizend) verantwoord, terwijl het saldo van in het boekjaar toegevoegde en vrijgevallen bedragen een netto toevoeging van €1.748 duizend (2017: netto vrijval €1.821) is. Het verschil van €2.798 duizend (2017: nihil) betreft het acquisitie-effect.
Geldmiddelen en kasequivalenten
Geldmiddelen en kasequivalenten worden aangehouden bij eerste klas internationale banken, dat wil zeggen banken met een credit rating van tenminste A-. In derivaten wordt alleen gehandeld met banken met een hoge creditrating; AA- tot AA+.
Garanties
Het beleid van de Groep is in principe geen financiële garanties af te geven, met uitzondering van een aantal garanties voor enkele van haar Nederlandse deelnemingen en garanties aan leveranciers van de fabriek in Pionki (Polen). Voor meer informatie zie noot 36.
(iii) Liquiditeitsrisico
Liquiditeitsrisico is het risico dat de Groep problemen krijgt om te voldoen aan haar verplichtingen uit hoofde van in contanten of andere financiële activa af te wikkelen financiële verplichtingen. De uitgangspunten van het liquiditeitsrisicobeheer van de Groep zijn dat er, voor zover mogelijk, voldoende liquiditeiten worden aangehouden om te kunnen voldoen aan haar financiële verplichtingen wanneer deze vervallen, in normale en moeilijke omstandigheden, en zonder dat onaanvaardbare verliezen worden gelopen of de reputatie van de Groep in gevaar komt. Tevens houdt de Groep financieringsfaciliteiten aan om het liquiditeitsrisico te beheersen, zie noot 29 voor meer details.
Blootstelling aan liquiditeitsrisico
Hieronder worden de resterende contractuele looptijden van de financiële verplichtingen per balansdatum weergegeven. De bedragen zijn bruto en niet contant gemaakt en zijn inclusief rentebetalingen en exclusief de effecten van salderingsovereenkomsten.
Change layout to 1 column
31 december 2018 Niet-afgeleide financiële verplichtingen | |||||||
Boekwaarde | Contractuele kasstromen | ||||||
In duizenden euro | noot | Totaal | < 1 jaar | 1 - 2 jaar | 2 - 5 jaar | > 5 jaar | |
Voorwaardelijke vergoeding | 6 , 31 | 19.211 | 21.650 | 10.218 | 1.550 | 9.882 | - |
Putoptie verplichting | 6 , 31 | 32.280 | 67.820 | - | - | 67.820 | |
Bankschulden | 24 | 13.307 | 13.307 | 13.307 | - | - | - |
Bankleningen | 29 | 51.866 | 52.108 | 2.563 | 40.652 | 5.736 | 3.157 |
Financiële-leaseverplichtingen | 29 | 586 | 640 | 427 | 136 | 77 | - |
Handelsschulden en overige verplichtingen1 | 31 | 254.155 | 254.155 | 254.155 | - | - | - |
371.405 | 409.680 | 280.670 | 42.338 | 15.695 | 70.977 | ||
(1) Exclusief verbonden partijen, voorwaardelijke vergoeding en de putoptie verplichting |
31 december 2017 Niet-afgeleide financiële verplichtingen | |||||||
Boekwaarde | Contractuele kasstromen | ||||||
In duizenden euro | noot | Totaal | < 1 jaar | 1 - 2 jaar | 2 - 5 jaar | > 5 jaar | |
Voorwaardelijke vergoeding | 6 , 31 | 8.255 | 8.407 | - | 8.407 | - | - |
Bankschulden | 24 | 49.690 | 49.690 | 49.690 | - | - | - |
Bankleningen | 29 | 44.429 | 45.086 | - | - | 45.086 | - |
Financiële-leaseverplichtingen | 29 | 107 | 147 | 39 | 52 | 56 | - |
Handelsschulden en overige verplichtingen1 | 31 | 205.089 | 205.089 | 205.089 | - | - | - |
307.570 | 308.419 | 254.818 | 8.459 | 45.142 | - | ||
(1) Exclusief verbonden partijen en voorwaardelijke vergoeding |
Change layout to 2 columns
Zoals toegelicht in noot 28 heeft de Groep een banklening zonder zekerheden waarop een convenant van toepassing is. Indien de Groep in de toekomst niet aan dit convenant zou kunnen voldoen kan de Groep verplicht zijn de lening eerder terug te betalen dan is aangegeven in de bovenstaande tabel. Het convenant wordt op regelmatige basis bewaakt door de treasury-afdeling en er wordt regelmatig over gerapporteerd aan de Directie teneinde zeker te stellen dat wordt voldaan aan de bepalingen in de overeenkomst. Per het einde van het boekjaar wordt voldaan aan het convenant, zoals nader is toegelicht in noot 29.
De rentebetalingen op leningen met variabele rente in bovenstaande tabel reflecteren toekomstige marktrente per de rapportagedatum en deze bedragen kunnen muteren als de marktrente muteert. De toekomstige kasstromen op leningen van financiële instellingen kunnen verschillen van de bedragen in de bovenstaande tabel indien rentetarieven, valutakoersen of relevante voorwaarden in de verplichtingen veranderen. Met uitzondering van deze verplichtingen, wordt niet verwacht dat de kasstromen inbegrepen in de analyse van looptijden significant vroeger zullen optreden of voor significant andere bedragen.
(iv) Marktrisico
Marktrisico is het risico dat veranderingen in marktprijzen, zoals valutakoersen, rentetarieven en aandelenkoersen, invloed hebben op de inkomsten van de Groep of de waarde van zijn beleggingen in financiële instrumenten. Het doel van het marktrisicobeheer is het beheren en beheersen van de marktrisicopositie binnen aanvaardbare grenzen onder het gelijktijdig optimaliseren van het rendement.
Valutarisico
Het valutarisico van de Groep vloeit voort uit aan- en verkopen en financieringen die luiden in andere valuta dan de functionele valuta van de entiteiten van de Groep. De functionele valuta van de entiteiten van de Groep zijn voornamelijk de euro (€), het Britse pond (£) en de Poolse zloty (PLN). Het merendeel van hun transacties en resulterende saldi vinden plaats in hun functionele valuta.
Rente op leningen wordt berekend in de valuta van de lening. Dit leidt tot een economische hedge zonder dat derivaten worden ingezet en daarom wordt geen hedge accounting toegepast.
De aan- en verkooptransacties van de Groep worden uitgevoerd in de functionele valuta van de respectievelijke entiteit, zodat prognoses van aan- en verkooptransacties niet onderhevig zijn aan valutarisico’s.
De Groep heeft per 31 december 2018 valutacontracten afgesloten om valutarisico’s af te dekken (31 december 2017: geen valutacontracten afgesloten om valutarisico’s af te dekken).
Met betrekking tot monetaire activa en verplichtingen in buitenlandse valuta is het beleid van de Groep om zeker te stellen dat de netto blootstelling binnen de overeengekomen limieten per bedrijfsonderdeel blijft.
Blootstelling aan valutarisico
De samenvatting van gegevens met betrekking tot de financiële activa en verplichtingen in vreemde valuta kan als volgt worden weergegeven:
In duizenden | 31 december 2018 | 31 december 2017 | |||
€ | £ | zł | € | £ | |
Handels- en overige vorderingen | 136.670 | 86.785 | 131.700 | 130.320 | 77.318 |
Geldmiddelen en kasequivalenten minus bankschulden | 25.369 | 10.099 | -3.329 | 133.270 | -19.219 |
Bankleningen zonder zekerheden | -160 | -34.973 | -566 | - | -40.000 |
Bankleningen met zekerheden | -367 | - | -52.845 | - | - |
Financiële-leaseverplichtingen | -361 | -64 | -2.211 | - | -95 |
Handelsschulden en overige verplichtingen | -184.166 | -68.711 | -206.344 | -155.587 | -52.720 |
Netto transactie-positie | -23.015 | -6.864 | -133.595 | 108.003 | -34.716 |
De netto financiële positie in Britse ponden en Poolse zlothy wordt gebruikt voor financiering van activa in Britse ponden en Poolse zloty.
Gemiddelde koers | Koers op | ||||
1€= | 2018 | 2017 | 31 december 2018 | 31 december 2017 | 31 december 2016 |
£ | 0,8847 | 0,8767 | 0,8945 | 0,8872 | 0,8562 |
zł | 4,3013 | 4,3014 | |||
Gevoeligheidsanalyse
Er zijn geen financiële instrumenten in de geconsolideerde jaarrekening die individueel zijn blootgesteld aan een valutarisico. Daarom is geen gevoeligheidsanalyse weergegeven.
Renterisico
De Groep test het renterisico op potentiële financiële invloed. Indien de potentiële invloed niet acceptabel is wordt de blootstelling aan het risico geëlimineerd door het vastzetten van de rente. Dit wordt deels gerealiseerd door contracten met instrumenten met vaste rente af te sluiten en deels door te lenen tegen een variabel tarief en indien gewenst het gebruik van renteswaps om de risico’s van fluctuaties van renteniveaus af te dekken.
Blootstelling aan renterisico
Het profiel van de rentetarieven van de rentedragende financiële instrumenten kan als volgt worden weergegeven:
Boekwaarde | ||
In duizenden euro | 31 december 2018 | 31 december 2017 |
Instrumenten met een vaste rente | ||
Financiële activa | 13.662 | 9.270 |
Instrumenten met een variabele rente | ||
Financiële verplichtingen | 51.866 | 44.429 |
De financiële activa hebben betrekking op de leningen aan afnemers, medewerkers en overige langlopende vorderingen.
De financiële verplichtingen hebben betrekking op opgenomen leningen welke hoofdzakelijk ten doel hebben de langlopende activa te financieren.
Reële-waardegevoeligheidsanalyse voor instrumenten met een vaste rente
De Groep heeft geen financiële activa en verplichtingen met een vaste rente die worden opgenomen tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in het resultaat.
Kasstroomgevoeligheidsanalyse voor instrumenten met een variabele rente
Een redelijkerwijs mogelijke wijziging van de rentetarieven op de verslagdatum met 50 basispunten zou resulteren in een toename (afname) van het eigen vermogen en het resultaat voor belastingen met de hieronder vermelde bedragen. In deze analyse is verondersteld dat alle andere variabelen, in het bijzonder de valutakoersen, constant blijven.
De invloed op het eigen vermogen wordt, met uitzondering van belastingeffecten, verondersteld gelijk te zijn aan de invloed op de winst-en-verliesrekening omdat er geen financiële instrumenten met variabele rente zijn die het eigen vermogen direct beïnvloeden.
Resultaat voor belastingen | Eigen vermogen | |||
In duizenden euro | Verhoging 50 basis punten | Verlaging 50 basis punten | Verhoging 50 basis punten | Verlaging 50 basis punten |
31 december 2018 | ||||
Instrumenten met een variabele rente | -247 | 247 | -196 | 196 |
31 december 2017 | ||||
Instrumenten met een variabele rente | -224 | 224 | -176 | 176 |
Grondstoffen prijsrisico’s
Het grootste deel van de kostprijs van de omzet bestaat uit grondstoffen. De markten voor deze grondstoffen zijn volatiel als gevolg van onzekere weersomstandigheden, oogstverwachtingen, afname van natuurlijke hulpbronnen, variaties in vraag en toenemende welvaart. De toegenomen volatiliteit leidt tot een toename van de risico’s verbonden aan de inkoop van grondstoffen en daarmee tot een toename van het belang van risicomanagement. Het beleid inzake risicomanagement van aankopen is gebaseerd op de risicobereidheid van de Groep en wordt continu bewaakt.
Een deel van de kosten van de Groep bestaat uit de kosten van energie en brandstoffen. Veranderingen in de prijzen hiervan beïnvloeden de kosten van productie en transport van de producten van de Groep. Hogere kosten kunnen niet in alle gevallen worden doorberekend in de verkoopprijzen, hetgeen de resultaten negatief kan beïnvloeden. In de laatste jaren zijn de prijzen van brandstof en energie relatief volatiel geweest. Ten behoeve van de inkoop van energie heeft de Groep een inkoopbeleid opgesteld. Onderdeel van dit beleid is, indien noodzakelijk, het prijsrisico af te dekken via financiële instrumenten en commodity overeenkomsten. De toepassing van dit inkoopbeleid wordt bewaakt waarbij de ontwikkelingen op de markten voor energie en brandstoffen nauwgezet worden gevolgd.
Gedurende 2018 heeft de Groep derivaten aangekocht om de risico's in verband met wijzigingen in de brandstofprijzen af te dekken. In het kader van deze kasstroomafdekkingen, hebben de looptijden betrekking op de realisatiedata van afgedekte posities en is daarom cash flow hedge accounting toegepast. Reële waarde bedragen gepresenteerd in het eigen vermogen worden geherclassificeerd naar de winst-en-verliesrekening op realisatiedata van de afgedekte posities. De contractuele looptijd van deze derivaten vervallen op verschillende momenten in 2019, waarbij ook de bijbehorende afwikkeling in contanten gedurende verschillende momenten in 2019 zullen plaatsvinden.
Change layout to 1 column
D. Derivaten ter afdekking van kasstromen
De volgende tabel laat de perioden zien waarin de kasstromen met betrekking tot derivaten die als kasstroomafdekkingen fungeren naar verwachting zullen plaatsvinden, en de boekwaarden van de gerelateerde afdekkingsinstrumenten.
2018 | Verwachte kasstromen | 2017 | Verwachte kasstromen | |||||||
In duizenden euro | Boekwaarde | Totaal | 1-6 maanden | 6-12 maanden | Langer dan één jaar | Boekwaarde | Totaal | 1-6 maanden | 6-12 maanden | Langer dan één jaar |
Voor afdekking gebruikte valutatermijncontracten | ||||||||||
Activa | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Passiva | -36 | -36 | -36 | - | - | - | - | - | - | - |
Voor afdekking gebruikte brandstof swaps | ||||||||||
Activa | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Passiva | -425 | -425 | -266 | -159 | - | - | - | - | - | - |
-461 | -461 | -302 | -159 | - | - | - | - | - | - | |
De volgende tabel laat de perioden zien waarin de kasstromen met betrekking tot derivaten die als kasstroomafdekkingen fungeren naar verwachting van invloed zullen zijn op het resultaat, en de boekwaarden van de gerelateerde afdekkingsinstrumenten.
2018 | Verwachte impact | 2017 | Verwachte impact | |||||||
In duizenden euro | Boekwaarde | Totaal | 1-6 maanden | 6-12 maanden | Langer dan één jaar | Boekwaarde | Totaal | 1-6 maanden | 6-12 maanden | Langer dan één jaar |
Voor afdekking gebruikte valutatermijncontracten | ||||||||||
Activa | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Passiva | -36 | -36 | -36 | - | - | - | - | - | - | - |
Voor afdekking gebruikte brandstof swaps | ||||||||||
Activa | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Passiva | -425 | -425 | -266 | -159 | - | - | - | - | - | - |
-461 | -461 | -302 | -159 | - | - | - | - | - | - | |